워렌버핏의 투자 수익률 상세 계산 풀이 및 한솔제지 적정 주가 계산

안녕하세요 탑엔드입니다오늘 포스트는 워런 버핏의 가치 투자 전략 책 중에서 チャ터 12장에 나오는 수식을 자세히 설명해 보겠습니다.처음에는 이게 무슨 말인지 잘 몰랐어요. 엑셀로 계산했더니 명확하게 이해가 되더라구요. 그래서 어떻게 푸는지 자세히 말씀을 드리고, 다양한 용어도 함께 사용을 해 주세요.PER=주가/이익(시가 총액을 이익으로 나눈 값)PBR=주가/자본(시가 총액을 자기 자본으로 나눈 값)EPS=주당 순이익=당기 순이익/발행 제주식 수–>1주당 얼마나 이익을 창출했느냐는 지표 ROE=이익/자기 자본(자기 자본 이익률)우선’워런 버핏의 가치 투자 전략’팀·빅 저 김·기준 번역, 비즈니스 북스 출판의 챕터 12장의 내용을 상세히 설명하고 싶습니다. 다음과 같이 휴렛팩커드의 예상 투자수익률입니다.​

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10년 후 15%의 투자수익률을 올릴 수 있는 주가는 120醫*(1醫0.15)醫10=485.47醫2010년 예상주가 13.71醫*17.7醫242.67醫10년간 총배당금 19.66醫총투자수익 = 262.33 | 10년 뒤 예상 투자수익률 8.2% 여기서 10년후 예상투자수익률 계산은 복리계산법으로 r을 모르기 때문에 로그를 찍고 r값을 구해야 한다 식은 아래와 같다. 120*(1+r)×10 = 262.33r = exp (0.1*Ln(262.33/120) 에서 수익률을 찾을 수 있다. 그러나 워런 버핏은 15%의 수익률이 되지 않으면 주식을 높게 사게 되기 때문에 매년 8.2%의 수익률을 올리는 현재의 주가 120$를 사는 것은 높게 사게 된다. 그렇다면 매년 15%의 수익률을 내려면 얼마에 사는 게 맞을까? 이는 위 과정을 역산해 찾을 수 있거나 10년 뒤 휴레패커드의 주가가 485.47°C가 돼야 한다.계산 과정이 간단하지 않기 때문에 엑셀을 이용하는 편이 쉽게 계산할 수 있다.120달러가 아닌 64.83달러일 때 사면 연 15%의 수익률을 예상하면 10년 뒤 262.33달러가 된다. 책을 거의 세번 정도 읽었어요. 대단하다, 어렵네요. 복리 계산과 방정식을 풀지 않으면 계산을 할 수 없을 것 같습니다. 이런 식으로 현재 주가가 싼지 아니면 비싼지 가늠할 수 있을 것 같아요.이 책 12장에 인텔, 코카콜라, 애벗연구소의 투자수익률도 같은 논리로 계산됩니다. 참고를 위해서 써봤습니다.회사의 EPS와 그간의 최근 평균 PER를 가정하여 기대수익률과 적정주가 여부를 판단할 수 있을 것 같습니다.숫자만바꾸면여러분도적용이가능합니다. 한국의 회사를 예로 들어보겠습니다.한솔제지입니다. 아래 그림은 finance.naver.com/item/main.nhn?code=213500

에서 참조하였습니다.

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2019년은 EPS는 아직 공지되지 않았지만 2018년 EPS에서 계산 가능합니다. PER도 2018년 PER 비례식으로 계산 가능합니다. 평균 PER는 2016~2019년 평균입니다. 여기서 주가는 해당년도의 마지막 날 주가입니다.

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물론 워렌버핏은 10년으로 했습니다만… 한국은 주식 시장이 변동성이 커서 3년만 해봤어요. 재미있는 것은 EPS와 평균 PER를 보면 3년 값을 보면 2020년 예상 주가는 21,820원으로 계산됩니다. 이것은 회계의 EPS와 PER로 계산한 것이기 때문에 말도 안 되는 것은 아닙니다. 2020년 말에 21,820이 된다는 것은 한솔제지는 상당히 저평가된 것으로 보입니다. 위의 기업실적 분석표를 보더라도 현재 PBR1 이하입니다. 올해 영업이익, 당기순이익이 증가했는데 2018년 말보다 10% 쌉니다. EPS나 PBR을 생각할 때는 이 회사의 적정주가가 21,000원 이상은 되어야 한다고 생각합니다. 시간이 좀 걸리겠지만 결국 제 가격으로 가는건 아닌지 예상합니다. 예상 수익률은 2019년에 배당된 배당률 4% → 2020년 예상 주가/현재 주가 -1의 55%입니다. 재무상으로는 2020년 말 주가가 21,820원이 될 것이라는 가정하에 수익률을 계산한 것입니다. 물론 미치면 더 올라가겠지만 어디까지나 전년도 EPS와 평균 4년간의 평균 PER를 곱해 2020년 말의 주가를 예상해 보았습니다. 위의 예상 수익률은 워런 버핏의 계산법이라고 할 때 2015년부터 보유 시 예상 수익률을 적은 것입니다. 주식 리딩하려고 쓴 것이 아니라 공부하려고 정리한 것이니 주의하세요. 투자는 본인의 선택입니다. 한솔제지가 제조업 분야라서 재무제표 지표로 한번 계산해 봤어요.이 계산은 4차 산업이나 바이오 같은 산업에는 맞지 않습니다. 전통적인 제조업의 적정 주가를 평가할 수 있는 하나의 툴이라고 생각하시면 될 것 같습니다. 워렌버핏 가치투자 주식투자 워렌버핏 투자 버핏 투자방법 가치투자 전력 적정 주가산정 적정 주가계산 투자수익률 기대수익률 PER ROE PBR EPS 한솔제지 주자